Telecombedrijf KPN moet zijn financiële buffers versterken en haalt voor drie
miljard euro geld bij op beleggers. Daarbij heeft KPN de steun van
grootaandeelhouder América Móvil, eigendom van de Mexicaanse miljardair
Carlos Slim. Die bezit iets minder dan 30 procent van het Nederlandse
bedrijf.
Donderdag maakte KPN de voorwaarden van de zogenoemde claimemissie bekend.
Daarbij krijgen zittende aandeelhouders het recht om nieuwe aandelen te
kopen. Vrijdagmorgen waren de claimrechten apart verhandelbaar.
Op basis van de slotkoers van het aandeel KPN woensdag (2,78 euro) en de
voorwaarden van de claimemissie, zou het aandeel KPN zelf zo’n 1,63 euro
waard moeten zijn en het claimrecht 1,14 euro. In theorie dan. Zie voor de
uitleg hieronder.
Donderdag, na de aankondiging van de details van de claimemissie daalde het
aandeel KPN al stevig. En vrijdagmorgen noteerde het gesplitste
aandeel-zonder-claimrecht op 1,56 euro. Het claimrecht
zelf had een prijs van circa één euro.
Aandeel KPN ex-claim
Beleggers die aandelen KPN bezitten, hebben recht op één claim per aandeel.
Aandeelhouders kunnen vervolgens met elk claimrecht inschrijven op twee
nieuwe aandelen.
De uitgifteprijs van de claims was 1,06 euro per stuk. Van belang is verder de
oude waarde van het aandeel KPN. Woensdag 24 april bij het slot van de beurs
noteerde het aandeel 2,778 euro. Tot slot is de ruilverhouding van twee
tegen één van invloed.
Met deze variabelen kun je de zogenoemde theoretische ex-claimprijs berekenen.
Dat wil zeggen: wat het aandeel waard zou moeten zijn na de emissie, als het
aantal uitstaande aandelen pakweg is verdriedubbeld. De beurswaarde van KPN
moet dan over meer aandelen worden verdeeld, wat een lagere koers oplevert.
Als je de formule voor de ex-claimprijs hanteert, is het aandeel KPN
theoretisch 1,63 euro waard. Zie ook:
zo werkt het
Schuldenlast KPN
KPN kampt met druk op de inkomsten omdat klanten minder mobiel bellen en
sms'en, en vaker chatdiensten gebruiken. De schuldenlast dreigt relatief
hoog te worden in verhouding tot de operationele winst. Ook heeft KPN fors
in de buidel getast voor nieuwe mobiele frequenties.
De versterking van het eigen vermogen via de claimemissie moet KPN financieel
in rustiger vaarwater brengen. Afgelopen dinsdag kondigde KPN ook aan dit
jaar en in 2014 geen dividend uit te keren aan de aandeelhouders.
Lees ook:
Z24 Beurs: Koers claimrecht KPN
Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl